1 月 27 日，联邦基金市场的借款达到 1200 亿美元，这是美联储自 2016 年以来的单日最高借款总额。美联储在过去的一年里以几十年来最快的速度提高利率时，联邦基金市场的活动——银行和政府支持的贷方用来交换存放在美联储的现金储备——在过去一年里也激增。
不少银行在争先恐后借贷，以提高流动性并满足监管要求，因为客户从储蓄账户中提取现金以寻找收益更高的产品。
典型的联邦基金交易涉及联邦住房贷款银行 (FHLB) 将隔夜现金借给商业银行。FHLB是政府赞助的实体，产生于大萧条时期，旨在支持房屋抵押贷款。这些政府赞助实体不能像银行那样将资金留在美联储赚取利息，因此他们将多余的现金借给银行，并不需要证券来支持贷款。
传统上，很多借款人是外国银行，他们希望通过廉价借入联邦基金然后将这些现金留在美联储以赚取更多利息。但现在越来越多的美国银行开始涉足，因为监管机构比较喜欢。
纽约联储数据显示，一部分商业银行的激烈竞标推高了联邦基金交易的成本。最高借贷利率比美联储的目标区间高出 0.15 个百分点（目标目前介于 4.5% 和 4.75% 之间），并且比中位数或有效联邦基金利率低 0.3 个百分点以上。直到 10 月，基本上所有交易的价格都低于目标区间，在此之前，自 2020 年 3 月以来也没有突破该区间。
联邦基金利率是衡量整个经济体借贷成本的基准，是美国各家银行间的银行同业拆息，为一存托机构（多数是银行）利用手上的资金向另一家存托机构借出隔夜贷款的利率，它代表的是短期市场利率水准。美联储官员设定了利率交易的目标范围，但每日交易决定了每天的利率。如果流动性大幅枯竭，利率可能会飙升，给银行和公司为其运营提供资金的能力带来压力。
当实际利率偏离目标利率，联邦储备局会透过公开市场操作，确保利率维持在此区间内。而要观察FOMC未来利率政策的调整方向，最好的指标便是FOMC会议后所发表的“政策声明”（Policy Statement）。
联邦基金目标利率会随着通膨率及产出偏离的波动变化而受到影响。