1934 年 8 月一个酷热的日子里，白宫正在举行一次会议。期间，美国财政部长俯身向马里纳·埃克尔斯（Marriner Eccles）低声说他的名字是政府正在寻找的领导国家中央银行的人选.
埃克尔斯，这位来自犹他州的 43 岁商业巨头，有点惊讶但又不热心。为什么呢？
美联储成立于 1913 年，目的是稳定美国的银行体系并保持资金在全国范围内流动。 1929 年的股市巨大崩盘和随后痛苦的大萧条，说明联储的能力有限，如果有，萧条还由于分裂的美联储的鲁莽反应而加剧。
埃克尔斯那时来华盛顿就如何使经济摆脱深度萎靡不振向富兰克林·D·罗斯福政府提供建议。
几周后，当总统亲自重复这一提议时，埃克尔斯说，他只会在一个条件下接受这个职位：他想首先改革他认为中央银行内造成“无能为力”的机构设置。它推动经济发展的大部分力量都集中在遍布全国的 12 家准私营地区联储银行。它从华盛顿行使的权力部分是作为白宫的延伸，因为财政部长和货币审计长在中央银行董事会中占有席位。
“只有在联邦储备系统能做根本性转变的情况下，这个职位才会有吸引力，”埃克尔斯在他的回忆录中这样告诉总统。他是一位黑眼睛、话语犀利的摩门教徒。
就这样，埃克尔斯将美国中央银行从无能为力带到无所不能的单向轨道上。
他帮助制定的 1935 年银行法导致了权力向华盛顿中央银行董事会的重大转移。董事会成员刚刚获得了在大萧条时期实施紧急金融救助的巨大能力。现在，他们还将有旨在控制经济增长速度的利率和债券购买政策的 12 票中的七票。而区域储备银行（更密切代表私营企业利益）将只有五个。
董事会得到的授权也将大大提升央行主席的地位。通过集中美联储的权力，这些变化将使其在危机时期成为更灵活的决策者。
埃克尔斯还帮助将美联储与政治隔离开来。 1935 年的改革将政府官员从美联储的七人理事会中移除。在 1951 年的一项协议中，埃克尔斯在巩固中央银行独立于财政部和白宫方面发挥了关键作用，该协议赋予美联储在不受政治干预的情况下有追求其经济目标的自由。
然而，很久以来，美联储主席和他的同时代人大多认为，美联储的巨大权力应该以有限的方式使用。在从 1950 年代到 2000 年代初市场相对平静的几年里，官员们专注于保持经济繁荣和控制通货膨胀。
美联储是强大的，但它没有用开。
2008 年的金融危机改变了这一点。华尔街崩溃导致自大萧条以来最痛苦的衰退，美联储采取行动以防止更大的灾难。
危机期间的美联储主席本·伯南克 (Ben S. Bernanke) 是 研究1930 年代的学者。他和央行的律师们了解美联储的能力，他们利用其强大的能力将经济从可怕深渊中拉回来。央行大量购买债券，推出了为银行和整个金融市场纾困的紧急市场救助计划。
随着伯南克美联储采取这些行动，它制定了一个将在 2020 年疫情来临时得到重复依据的脚本。
这时，杰罗米鲍威尔是联储主席。疫情如海啸般到来，国债市场正在崩溃，因此中央银行以前所未有的规模购买了政府债务。然后，企业发行债券以筹集资金的市场看起来不稳定，因此中央银行在数周内制定了紧急贷款计划来解决这个问题。接下来是对中型企业的救助，最后是对市政债券的救助。
根据法律要求，紧急购买计划是与财政部一起制定的，国会提供了一层安全资金来弥补任何损失：4540 亿美元。这给了这些项目一个“民主”支持的要素。但美联储有能力从国会拿走这些美元，并用自己无限的资产负债表来补充它们，这意味着美国可以承诺为金融体系提供更多的救济——美联储本可以向陷入困境的借款人提供数万亿美元的贷款。