三、行政间谍案
2019 年 1 月，伊克巴尔汗（Iqbal Khan）参加了时任首席执行官蒂贾内·蒂亚姆 (Tidjane Thiam) 举办的晚宴，蒂贾内·蒂亚姆既是他的老板，也是他在苏黎世湖富裕郊区的邻居。可汗曾负责财富管理业务，并目标日后哪一天掌管该银行。不过这天他对蒂亚姆的花园发表了贬低的言论。这足以让两人之间长期恶化的争执公开化。
几周后，可汗没有得到晋升，7 月他离开银行，后来接受瑞银的一份工作。此举引起了瑞士信贷高层的警觉，认为他可能会挖走关键人员。
9 月的一天，Khan 和他的妻子开车经过苏黎世，发现有人跟踪他。他停下车子，用手机拍下了跟踪他的人。这导致他与其中一名试图抢走他手机的男子发生肢体冲突。警方被召来，男子被拘留。
这起耸人听闻的事件，最终包括一名嫌疑人自杀，将瑞士信贷拖入了小报。这起丑闻打破了该公司谨慎行事的声誉——瑞士银行业的基石——并暴露了一种个人虚荣心凌驾于道德和法律界限之上的文化。
监控的责任最终归咎于首席运营官 Pierre-Olivier Bouée，他最初被允许辞职，后来“因故被解雇”。该银行的一项调查发现，Thiam 的这位长期合作伙伴与瑞士信贷的安全主管用加密信息勾结，聘请私人调查员跟踪 Khan。蒂亚姆说他不知道这个间谍活动。
蒂亚姆在 2019 年 10 月的一份内部备忘录中说：“对伊克巴尔汗的监视严格来说是一个孤立的事件，相关个人已承担全部责任。”“有关文化和道德标准的棘手问题已经被提出。董事会迅速采取行动解决这些问题。”
尽管银行急于否认这一令人尴尬的事件，但很快就发现这并非独一无二。 2019 年 2 月，瑞士信贷还聘请了一家公司追踪时任人力资源主管兼执行董事会成员彼得·戈尔克 (Peter Goerke) 数日。
当时银行正发生一些大的损失，蒂亚姆在忙着解决，表示他并不知道这个事。与此同时，调查人员正在揭露 Lescaudron 欺诈的程度，事情也够多。虽然 Bouée 也为这第二起间谍事件负责，但蒂亚姆也无法摆脱这么多的干扰。
在 2020 年 2 月蒂亚姆宣布退出时，董事长乌尔斯·罗纳 (Urs Rohner) 表示：“我们看到所有利益相关者之间的信任、声誉和信誉都在恶化。”
但情况还在变得更糟。作为可汗事件引发的调查的一部分，瑞士银行业监管机构在 2016 年至 2019 年期间发现了另外五起监视案件，全部发生在瑞士境外，涉及前雇员和第三方。
“在大多数情况下，这些监视的决定是非正式做出的，也没有给出可理解的理由，”Finma 说。
更糟糕的是，监管机构在 2021 年 10 月表示，瑞士信贷向公众和监管机构发表的声明“随后被证明是不完整甚至不准确的”。监管谴责了两名个人并启动了针对其他三人的执法程序。
瑞信表示已采取“果断措施”禁止对员工进行监视，除非有令人信服的理由，例如人身安全受到威胁。它拒绝评论为什么它最初将对汗的间谍活动视为孤立事件。
四、交易客户的大崩溃
2021 年 3 月 24 日，瑞士信贷的顶级交易员保罗·加利埃托 (Paul Galietto) 收到了一些可怕的消息：该交易台最大的客户将无法在第二天支付其所欠的逾 20 亿美元。
总部位于纽约的投资公司 Archegos Capital Management 管理着亿万富翁 Bill Hwang 的个人财产。在大笔押注失败后，这家纽约投资公司在过去两天里一直在与其他贷方商讨，而没有给瑞士信贷留下足够的资金。
关于Bill Huang 的交易和这次事件我们在以后再详谈。
不过，对于瑞信来说，随后发生的事情就像一场慢动作的车祸。瑞信在纽约、伦敦和苏黎世的高管们互相攻击，因为都在试图避免对巨额亏损负责。
这个业务，简单来说，就是给客户的买卖股票提供杠杆即资金并从中收取利息。如果客户赚钱，万事大吉。如果客户亏钱，那就把客户的资产清掉并把自己提供的资金收回。问题就在于客户的资产是否足够能把资金收回。
瑞信的交易员震惊的发现，Bill Huang 在很多竞争对手那里做同样的业务，而竞争对手已经比自己先下了手，而他们的抛售已经让自己手头持有的资产价值大幅降低，远远低于自己提供的资金。这是一场与更快离开街区的竞争对手的战斗，而自己还没有入场，已经输掉了。
3 月 29 日，Goldman Sachs Group Inc. 宣布已经避免了这个崩溃对他们带来的打击。而此时，瑞士信贷仍在调查其损失的过程中。
在接下来的复活节周末，时任首席财务官的戴维·马瑟斯 (David Mathers) 在醒着的每一分钟都在计算成本，而时任首席执行官的托马斯·戈特斯坦 (Thomas Gottstein) 则在决定哪些高管将承担这个责任。
直到 4 月 6 日——在得知即将发生的违约后将近两周——瑞士信贷才得出初步统计：47 亿美元损失。随着 Archegos 资产价值的暴跌，亏损比刚开始要追加保证金时增加了一倍多，最终增至 55 亿美元，这抹去了瑞信一年多的利润。
这一打击是最后一根稻草，使瑞信陷入了今天不得不努力应对的生死存亡的境地。
在这之前，还有一件大事，另一根稻草，我们以后再详谈，那就是Greensill事件，那件事与现已名誉扫地的金融家 Lex Greensill 管理的 100 亿美元基金组合的崩溃有关，与英国前首相David Cameron也沾上了关系，给我们的故事加入了更为跌宕起伏的佐料。所以，在Bill Huang事件的这一时间点，高管们已经因为未能保护银行和富有的客户免遭巨额亏损其而广受抨击。
这两个事件震惊了金融界，但事后看来，它们已经酝酿了几十年。
为什么这么说呢？
在 Archegos 的事件中，一位风险经理已经六个月试图警告他的老板，如果这个投资者的策略适得其反，瑞士信贷没有足够的抵押品来避免潜在的损失。但这个警报被忽略了，这也是瑞信风险控制逐渐削弱趋势的一部分。
从 2012 年开始，瑞信就目标削减 40 亿美元的成本。几年内，风险管理人员被转移到更便宜的地方。一个纽约团队搬到了北卡罗来纳州的罗利；另外一些人员从更昂贵的欧洲城市转移到波兰；一个全球信用风险小组被转移到新加坡樟宜机场附近办公。
在 2015 年 Thiam 成为首席执行官后，他着手实施了一项把业务拆分到各个地区的计划，这让风险团队失去了从全球整体范围了解银行风险敞口的能力。
2016 年，该银行进行了一项名为“苹果计划”的内部审查，调查了在 American Energy Partners LP 破产前几个月向其提供的一笔贷款损失数亿美元的原因。评估得出的结论是，风险管理人员缺乏资源和权力来履行其职责来保护银行免受交易失败的影响。
与此同时，英国、瑞士和美国的监管机构也一再警告瑞士信贷，其风控流程不够强大，无法应对危机。
即使调查凸显了缺陷，瑞信的领导团队（2011 年至 2021 年期间由 Rohner 领导）还是减少了风险管理支出，以帮助实现利润目标。从 2019 年（Thiam 担任 CEO 的最后一年）到 Archegos 违约，风险团队中约 40% 的董事总经理离职，其中大部分是非自愿离职。
根据律师事务所 Paul、Weiss、Rifkind、Wharton & Garrison 的一份独立报告，该银行的复杂性、文化和控制是造成 Archegos 巨大损失的原因。报告总结说，瑞士信贷“对风险持漫不经心的态度”，并且“未能在多个关键时刻采取果断和紧急的行动”。
瑞信对这个报告的回应是做出了一系列措施来弥补这些缺陷，并誓言将此事件作为“其整体风险管理方法的转折点”。
2021 年 3 月，Gottstein 宣布将从 Archegos 的崩溃中“吸取严重的教训”。
瑞士信贷的未来取决于让投资者、客户、监管机构和员工放心，这一次该银行不会只是像往常一样恢复业务。
但是，最近又发生了一件事。
董事会主席莱曼在 2022年12 月 1 日接受英国《金融时报》采访时表示，资金外流“已经完全趋于平缓”。 部分逆转”继 10 月份的一波客户赎回浪潮之后。一天后，莱曼在接受彭博电视采访时表示，资金外流“基本停止”。
可是瑞信在二月份其全年业绩中透露，整个集团在整个 12 月和 1 月一直在流出资金，尽管瑞士和亚太地区等业务领域出现了净流入。
瑞士信贷在发布业绩时表示，部分业务在 1 月份出现了资金流入，但没有说明整个集团是否出现资金流出逆转。
客户在 2022 年的最后三个月从该集团撤出了 1110 亿瑞郎，其中三分之二的资金流出发生在 10 月份，当时该银行受到社交媒体上关于其财务状况的各种说法的打击。财富管理业务占本季度资金流出的 927 亿瑞郎，超过分析师预期的 619 亿瑞郎。
那么，莱曼在2022年12 月 1 日说的话是真是假呢？可信吗？
瑞信股票应声而下，继续新低。