【资料源于彭博文章、其它报纸和个人经验】
160 多年来，瑞信银行（Credit Suisse Group AG ）位于苏黎世富丽堂皇的石砌总部向人昭示着强势、稳定和财富。可是，这样的往日结束了。
虽然该建筑的柱廊外墙仍值得一看，但内部运营正遭受重创。这家银行能否恢复元气仍悬而未决。受近年来丑闻不断和管理层动荡的打击，曾经让瑞士成为世人敬仰的国际金融据点的这家公司正亏损数十亿美元。关键员工在离职，一些客户也撤了资，它的股票自峰值以来下跌了 90% 以上，处于创纪录的低点，投资者也在怒吼。
由董事长阿克塞尔·莱曼 (Axel Lehmann) 和首席执行官乌尔里希·科尔纳 (Ulrich Körner) 组成的新领导二人组现在将回归瑞士信贷的瑞士根源作为最佳的前进方向。他们筹集了 40 亿美元，其中一部分来自沙特阿拉伯，并裁减了 9,000 个工作岗位。最重要的是，该公司正在分拆其投资银行业务，以结束长达三十多年与华尔街的竞争努力。
除了资本和成本之外，真正的复苏取决于银行克服过去错误的能力。虽然其他公司也有过丑闻，但瑞士信贷的与众不同之处在于，它总是将这些事件视为一次性事件，迅速恢复照旧的业务。有趣的是，大多数银行与 2008 年全球金融危机爆发时相比都更强了，它却是变弱的少数几家银行之一，而且它当时还没有需要政府的救助。
根据彭博市场资料，我们看看瑞信历史上的四个关键事件，以揭示困扰该银行的根本问题。我们会看到，在每一个转折点，他们都有机会弥补缺陷，但都没有做，而是暴露出其根深蒂固的傲慢自大。
我们知道，瑞信也叫瑞信第一波士顿银行，是因为多年以前，它合并了美国的第一波士顿银行。
在收购第一波士顿时，瑞士信贷一改瑞士银行的稳重，而采纳了一种华尔街的冒险文化，这种文化包括雄心勃勃的利润目标和追求高额奖金的风气。这种风气竟然能够在这家老牌私人银行内部传播开来，而且为一名没有经验的员工犯下代价高昂的欺诈行为铺平了道路。
从那以后，瑞信就一直有一种甩不掉的瘴气，在内部造成一种紧张的局势，后来还演变成董事会的间谍活动，而且，对合规和风控的漠视让它卷入一个主要交易客户倒闭的风险之中。
这些事件描绘了 Körner 和 Lehmann 在努力恢复客户、投资者和员工的信心时所面临的复杂挑战。在回应彭博市场的询问时，瑞士信贷表示已采取“重大措施”来“解决过去几年发现的缺陷”，并且“将继续采取强有力的补救措施，与主要监管机构密切合作，同时积极解决遗留问题”。不知他们这次是否是真的。但是不论是否是真的，留给它的时间不多了，可能这是瑞信最后一次纠正错误的机会，或者更可能的是，最后一次机会也已经失去了。
一、进入华尔街
1990 年一个闷热的夏日，小阿奇博尔德“阿奇”考克斯（Archibald “Archie” Cox Jr.）抵达波士顿后湾区的一家酒店，准备向一个人描述一家美国金融巨头的倒闭。考克斯是位资深的摩根士丹利银行家，几个月前被瑞士信贷聘请来评估一家华尔街银行，该银行与波士顿这座城市的历史交织在一起，至今仍保留着它的名字，它就是第一波士顿公司。
在当时的丽思卡尔顿酒店的一间会议室里，考克斯坐在瑞士信贷董事长雷纳古特（Rainer Gut）的桌子对面。瑞士信贷自 1978 年以来一直持有第一波士顿的较大但还只是少数的股权。随着这个美国合作伙伴出现问题，瑞士银行面临着拯救它或让它崩溃的局面。
第一波士顿投资银行在 1980 年代拥抱了当时时髦且创新的高收益债券市场，借出数十亿美元为高风险的收购交易提供资金。可是在这个时间，这个曾经利润丰厚的行业开始崩溃，第一波士顿陷入了不良贷款的困境。
当考克斯在便笺簿上潦草地写下其中最有问题的一些交易时，他们开始集中考虑其中一笔最大的交易：一笔用于杠杆收购俄亥俄床垫公司的4.57 亿美元的贷款。这相当于第一波士顿当时股本的 40% 左右。 这笔失败的融资在华尔街将被戏称为“燃烧的床”。
考克斯和古特相视着，看到了瑞士信贷控制第一波士顿的机会，他们只需注资不那么大的 3 亿美元来支持这笔不良贷款，就可以使这家总部位于苏黎世的银行得以超越德意志银行等欧洲竞争对手，成为与华尔街有深厚联系的全球金融巨头。
“我相信瑞士信贷确实将其视为一个机会，但也付出了相当大的代价，”在收购后被任命为第一波士顿首席执行官的考克斯说。
古特放眼望去，决定救助第一波士顿公司解决俄亥俄州床垫公司这个问题。在瑞士合作伙伴新资金的支持下，第一波士顿这家美国银行接管了这家总部位于克利夫兰的床上用品公司，如一般的杠杆买入操作那样，随后将其出售。
Lehmann Livian Fridson Advisors LLC 的首席投资官 Martin Fridson 说：“燃烧的床成为公司金融史上一段令人遗憾的事件的典型代表，部分原因是这个绰号太形象了，必然成为头条新闻。”他当时在美林公司工作。 “但这绝不是一个独特的现象。”
值得注意的是，在收购之后，瑞士信贷开始了拥抱同样类型的风险业务——例如杠杆融资和抵押债券交易——就是导致了“燃烧之床”那样的交易。后续领导做了多次调整，最终在 2006 年放弃了曾经引以为豪的第一波士顿这个名字，试图用瑞士信贷创造一个独特的身份，并将华尔街的员工与更为低调的私人银行家队伍整合在一起。
投行部分赚了很多钱，多年来贡献了公司一半以上的收入。但在全球金融危机期间，这部分业务也使瑞信蒙受了数十亿美元的损失。
面对后来的问题，现年 82 岁的考克斯说：第一波士顿的问题“本来可以解决的，但他们只是没有合适的人选和正确的纪律，我怀疑他们仍然没有”，他于 1993 年卸任。
尽管如此，瑞士信贷通过从股东那里筹集资金而不是像同胞竞争对手瑞银集团等同行那样接受政府救助，从而在金融危机中幸存下来。这增强了瑞士信贷经理对他们控制投资银行风险承担能力的信心。当危机后由于国际银行业新规则大幅提高一些利润丰厚贷款和交易业务的成本而威胁到银行的利润目标时，瑞士信贷也削减了开支，可是他们对风险和合规人员的削减最大，这些“中后台人员”被认为不如赚钱的“前台”。
瑞信的股价现在远低于 1990 年 收购First Boston 时那个决定性的一天。二十年来，瑞信一直致力于创建一家可以为全球亿万富翁和企业巨头服务的银行，但它终于承认失败了。具有讽刺意味的是，它目前定下的前进方向包括恢复 First Boston 的名称，只是该名称将被授予一家规模较小的独立出去的投资银行，而且该银行可能会在几年内被出售。
二、私人银行欺诈案
2004 年 12 月，帕特里斯·莱斯科德龙 (Patrice Lescaudron) ，这位身材瘦小、说话温和的法国人，作为私人银行家的第一天走进了瑞士信贷俯瞰罗纳河的日内瓦办事处。他的起薪是 160,000 瑞士法郎（140,000 美元），以日内瓦银行家的标准来看，这个数字不算高，但对于一个 41 岁的新人来说还不错。他之所以被录用，主要是因为他的俄语技能，这是他在莫斯科为化妆品公司 Yves Rocher Group 工作时学会的。
当时，时任首席执行官的 格吕贝尔（Oswald Grübel ）正在重组瑞士信贷，以更紧密地联系投资银行业务和财富管理业务。这是很多银行想做的事，包括摩根斯坦利，因为处理富人资金的佣金提供了更稳定的收入来源，以平衡过山车般的投行另一部分业务，主要是交易的收入。格吕贝尔还在扩大私人银行的规模，尤其是针对前苏联解体之后出现的新兴的寡头阶层。
由于在加入瑞士信贷之前莱斯科德龙没有客户，也没有银行业经验，他最初每年要花多达 10 个月的时间在俄罗斯忙于业务。俄罗斯部门的一位高级经理离开后，他发现自己在正确的时间出现在了正确的位置，接手了两个在瑞士信贷有 16 亿美元的资产的客户。其中一位是亿万富翁、格鲁吉亚前总理 Bidzina Ivanishvili。一夜之间，这个新手银行家获得了权力和地位，当然也面临着巨大的工作压力。
然后，2008 年的市场动荡导致投资组合大幅下挫。为了让他的客户——以及他自己——摆脱困境，Lescaudron 开始在那位亿万富翁不知情的情况下动用他（ Ivanishvili ）的账户，试图用这位格鲁吉亚人的钱为其他客户赢回损失。
这些骗局简单得惊人。据 Lescaudron 自己承认，他从一份文件中剪下了 Ivanishvili 的签名，将其粘贴在交易单上复印。初试成功，受到填补了 6000 万美元漏洞的鼓舞，他计划继续这样做并加大力度。
其实这样做一路上都遇到红灯。 Lescaudron 曾在 2008 年、2011 年和 2013 年两次因违反银行的合规政策而受到监管人员的口头警告和书面警告。具体而言，这些违规行为包括进行未经批准的付款、无视“了解你的客户”指南以及在客户订单之前抢先交易。然而，瑞士信贷并未阻止他。
2015 年，在对一只波动很大的医药股进行大规模投资失败后，他终于被抓获。由于他错误的赌注，公司突然被要求追加千万美元的保证金，瑞士信贷的律师要求他解释。
“这是生活的奥秘之一，”莱斯考德龙说。他告诉他们他是可以用更多的非法活动来掩盖这笔亏损的钱的，但“受够了”，不想玩了。他于 2018 年被判犯有欺诈罪，于 2020 年自杀。
这起丑闻仍在从百慕大到新加坡的法庭上演。到目前为止，该银行已被勒令就 Lescaudron 的行为向 Ivanishvili 支付超过 6 亿美元的赔偿金，而且该法案可能会增加到超过 10 亿美元，这使他成为该银行历史上最昂贵的聘用。
但多年来，瑞信未能充分监督其他缺乏经验的员工，也未能抓到后来被解雇的有流氓行为的员工。 2020 年，一位为非洲客户伪造投资合同文件的私人银行家在损失约 1000 万法郎后被捕。 2022 年，一家瑞士法院判定瑞士信贷和一家私人银行家未能阻止一名前摔跤手转为可卡因走私者的洗钱活动。那个案例中的银行家——一位出生于保加利亚的前职业网球运动员——是在 2004 年被招募的，尽管她的资历很低，就像 Lescaudron 一样。她和银行正在对这一决定提出上诉，这是该国历史上对一家主要瑞士银行的首次刑事定罪。
根据瑞士银行业监管机构 Finma 委托对欺诈进行的独立调查，如果当时资金继续流动，该银行就仍然会纵容 Lescaudron 的不良行为。 Finma 的报告称，与主要客户的关系和获取大笔资金导致“上级缺乏自信和对不当行为的起诉不一致”，尽管它没有得出该银行知道欺诈行为的结论。
百慕大法院同样裁定，该银行当地的保险部门对 Lescaudron 的不当行为“视而不见”。瑞士信贷拒绝评论为避免此类欺诈行为再次发生而采取的措施。
（未完待续）
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